互聯網金融發展如火如荼，給傳統金融業帶來了不小的沖擊。在經濟下行壓力增大以及線上P2P小額貸款平臺的影響之下，前幾年呈現爆發式發展的小額貸款公司在今年增速明顯放緩。

　　根據央行最新的統計數據，截至2015年5月底，全國小貸公司數量為8970家，貸款余額為9498億元；賬面虧損的小額貸款公司數量達到了2306家，即行業中近三成的公司處于虧損狀態。“機構數量增速放緩，放貸規模大幅縮減，虧損公司越來越多，潛在問題逐漸暴露”，是當前小額貸款公司的真實寫照。

　　融資瓶頸制約行業發展

　　一直以來，小額貸款公司被視為引導民間融資陽光化、正規化，緩解小微企業、個體工商戶、農戶融資難問題，推動普惠金融發展的重要金融力量，然而其在發展過程中卻面臨著諸多挑戰。

　　因行業特殊性，資金需求量較大，企業經營過程中不可避免地存在“資金饑渴癥”。根據現行的小額貸款公司管理辦法規定，小額貸款公司“不得進行任何形式的吸收公眾存款和集資活動”、“從銀行業金融機構獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%”，“從不超過兩個銀行業金融機構融入資金”，中國小額信貸聯盟理事長杜曉山曾直言，融資難和融資貴是小額信貸機構與小微企業共同面臨的難題。

　　數據顯示，2015年前5個月，小額貸款公司外源性融資余額減少了31億元，其中，5月份小貸公司的外源性融資余額減少了20億元。

　　因對外融資的限制，小貸公司依賴股東的大額增資，然而從行業自有資金的增長情況來看，增幅正在放緩。2015年前5個月，全行業小貸公司自有資金新增341億元，同比少增了542億元。其中，實收資本新增152億元，占新增自有資本的44.5%。從近兩年的月度增量數據來看，自有資本的增量逐月下降。2013年5月，全行業自有資金的增量近300億元，而這一數據在2015年5月為66億元。

　　多方嘗試緩解融資難題

　　事實上，因自身缺乏信用資質和有效的抵押、擔保物，部分小貸公司較難滿足銀行的融資條件，故通過更多的市場化手段緩解融資困境成為行業探索的主要方向。

　　2010年，重慶金融資產交易所掛牌后為小額貸款公司的資產收益權憑證提供了交易平臺，小貸公司可將其信貸資產打包，出讓收益權以募集資金，提高資產流動性，而信貸資產的所有權并不隨之轉移。

　　2013年，吳江鱸鄉農村小額貸款公司在納斯達克上市，邁出了小貸公司走入資本市場的第一步，佐力科創小貸公司也于今年年初登陸港股市場。除了上述兩家公司之外，天秦小貸、國匯小貸、廣順小貸、陽光小貸、南通小貸、文廣世民小貸等多家公司選擇在新三板上市。上市一方面有助于小貸公司增強資金實力，拓寬融資來源，另一方面，也可推動小貸公司改善治理結構。

　　2014年以來，發行資產證券化產品成為小貸公司盤活資產、提高融資杠桿的一條新路。在相關政策的推動下，阿里小貸、瀚華小貸、中和農信、南寧金通小貸相繼發行了資產證券化產品，總發行規模超過了70億元。

　　在監管層放低資產證券化門檻前，合川金信小貸、瑞安華峰小貸、蒼南聯信小貸、德清升華小貸等公司還曾嘗試發行過小貸債。然而因監管嚴格、發債成本較高，發行金融債券并未在業內形成趨勢。

　　強化合規經營 放寬渠道限制

　　小額貸款機構的持續運作與發展往往受到后續資金來源的制約。

　　資金的供不應求導致小貸公司持續發展動力不足，不少小貸公司無錢可貸后被迫歇業。根據央行的統計數據，2015年前5個月，共有88家小額貸款公司停業退出。

　　不可否認的是，小貸公司外源融資渠道受限，也是受行業整體經營風險偏高的制約。部分小貸公司存在關聯交易、暴力催收、股東吸收他人委托資金等不合規現象。若放開小貸公司的外部融資渠道，潛在風險積聚，一旦爆發將對經濟金融產生負面影響。

　　而從另一個角度來看，國內小貸公司仍處于探索發展階段，風險抵抗能力較弱，出現流動性緊張、資金鏈斷裂等情況時，若無足夠資金補償風險損失，易觸發流動性風險，行業內大面積發生流動性風險亦會影響社會穩定。引導小貸公司有序、健康發展，建立起行業有效的可持續資金供給機制需引起重視。

　　從國際小額信貸機構外源性融資經驗來看，拉美的一些小額貸款機構受到商業銀行的大力支持，一半以上融資來自商業銀行。玻利維亞陽光銀行獲得了政府的相關許可，可以動用商業存款。而鼓勵民間資本進入、適當允許小額信貸公司吸收公眾存款或者吸引資本投資，也是解決小貸機構融資問題的主要路徑。

　　針對國內小貸公司的融資難題，業內人士建議，一方面，監管部門可以適當放開小貸公司的負債業務種類，逐步放開包括資本充足率、撥備率在內的指標，適時建立針對小貸公司的評級體系。另一方面，小貸公司應順應時勢，充分利用互聯網技術，加強與銀行、擔保、互聯網金融公司的合作，創新融資模式，將資產有效盤活。